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周斌的博客——通向奴役之路

以全民幸福的名义施行暴政,这是一条通向奴役之路

 
 
 

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2008-06-14 13:40:45|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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周斌 2008-6-16  《21世纪经济报道》 基金观察

  6月13日,也就是上证指数跌破2900点的这一天,我们决定做一个回顾——《中国股市寻底史》。

  从2007年10月16日的6124点之后,中国股市的底部,就成为证券市场最为热门的竞猜游戏。

  2007年的基金业绩排行榜几乎变成了“封神榜”,但是才过去半年,基金都走下了神坛,明星基金经理也从“神”被打回了人形。曾经的两年业绩冠军王亚伟,据说现在已经是“倒掉”了。从6000点到2868点,基金从原来被顶礼膜拜到踩在脚底,“砸盘者”、“投机者”、又一个“范跑跑”,很多投资者用这些新的封号来发泄他们的愤怒,对于那些在年初还享受各方美誉的基金经理而言,真可谓冰火两重天。

 

  但是,犯错误的不仅仅是基金,而几乎是资本市场的所有参与者,这个市场的变化,实际上超出了绝大多数研究者以及预言家的预测范围。

  比如,我们曾经听到有人说:5000点是牛市底部、4000点是中期底部、3500点是价值中枢乃至3000点是铁底。

 

  最后这些预言都被事实无情地击碎。

  我们还听到这些词汇,比如“慢牛”,然后到“迷你熊”,之后再没有人提这些词了,按照这个逻辑,“迷你熊”之后,应该是“暴力熊”了,至于我们是不是会抱着“北极熊”过冬呢?现在还是一个未知数。

 

  所以,从事预测,尤其是中国股市的预测,在2007年10月之后,变成了一个危险的职业。

  在笔者有限的记忆中,2007年9月之后,对A股和国际金融市场演变的判断较为准确的,有两位研究人士以及一位投资界人士,其中一位是巴曙松先生,在2007年9月美国次贷危机发生后,笔者邀请巴曙松先生和世行中国首席经济学家郝福满做了一个对话(见2007年9月《赢基金》,文章题目为《次贷危机远未结束》),巴曙松先生提出,“对次按风波下一步的影响持偏悲观的态度”。而当时,众多研究人士都认为,次贷危机影响不大。

 

  另外一位则是现任英大证券研究所所长的李大霄先生,他是国内最早明确提出6124点是中长期顶部的研究人士,并且指出了大小非解禁可能带来的影响,可惜当时这种观点应者廖廖,当时还是东莞证券首席经济学家的李大霄先生显得很孤独。

  第三位则是现任上海从容投资总经理的吕俊,同样是在2007年9月,他接受《赢基金》采访时说:“公募基金越来越成为一个管道——把储蓄输送到证券市场的管道……有一天,当你的基金从8元贬值到5元的时候,你看看网上的那些言论吧,肯定恨不得……。”

 

  很不幸,这三位人士的预言,现在几乎都被证实了。

  当然,做“寻底史”的回顾,并不是去指责那些判断错误的机构,正如此前笔者所说的,绝大多数人都犯了错误,没有哪位专业人士可以有足够勇气站出来,去批评他们,毕竟,谁也不知道,下一次犯错的会不会轮到自己。

 

  但是,这个回顾可以给我们一些警醒,那就是,当你比较幸运地在这个市场获得成功之后,仍然要保持谦卑和谨慎的态度,否则接下来市场可能就会给你一个很大的教训,将你一脚踢翻在地,并且将原来赋予你的那些荣誉,无情地拿走。

  市场再次用深刻的教训提醒我们,在一片暄嚣声中,不要遗忘那些冷静的声音,尽管他们可能势单力薄并且略显孤独,尽管那些声音未必准确,但却能够给我们提供思考的另一个维度。

 

  记住,在这个市场上,没有神,只有人!想到已经很难,想到做到难上加难。(作者邮箱:zhoubin@21cbh.com)

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