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周斌的博客——通向奴役之路

以全民幸福的名义施行暴政,这是一条通向奴役之路

 
 
 

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超千亿赎回并不假  

2008-04-29 11:59:32|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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                                                 一季度基金净赎回899亿份 1173亿撤离一线阵地
2008-04-28
        理财周报根据wind统计,一季度开放式基金总赎回5049.6亿份。不算新基金发行总申购为4150亿份。不考虑新基金发行,一季度呈现净赎回899.6亿份。

                                      一季度基金净赎回899.6亿份 1173亿元撤离一线阵地

                                                                   记者 徐崭 曾芳/文

        理财周报根据wind统计,一季度开放式基金总赎回5049.6亿份。不算新基金发行总申购为4150亿份。不考虑新基金发行,一季度呈现净赎回899.6亿份。

        如果20只新基金938.7亿份售罄,将其计入,一季度呈现净申购39.1亿份。

        按照基金研究机构通用的净赎回算法,净赎回是现有基金作同比,因此不考虑新基金发行,不过此净赎回数字主要对基金行业有参考价值,对于某一时段整个基金行业在股市的资金进出并不能直观反映。

      332只开放式基金(不考虑一季度新发行基金)在3月31日的平均净值为1.304元,估算一季度基金净赎回(不考虑新基金发行)约1173亿元。由于一季度平均净值呈下跌趋势,实际净赎回金额高于此估算值。

      如果考虑20只新基金发行,则一季度末基金平均净值1.271元,估算净申购约50亿元,实际金额大于该值。

天量总申购赎回背后是市场震荡

●乐观者:下跌时很多人买,是寄望“抄底”,他们会长线持有

●悲观者:一边净值下跌,一边强做规模,会令基金压力越来越大

总申购份额和总赎回份额都是超过5000亿份的“天量”,这背后有什么情节?江南证券基金分析师康海荣的判断是:“原来的出来,空仓的进来。”

她认为,虽然有不少基民在出逃,给基金造成赎回的压力,但是仍然有一大笔资金空仓等待,伺机而动。“从1月份下跌到4000点开始,有一笔钱进来申购基金了。股指继续往下跌,又有多批资金进场抄底。经历去年牛市的洗礼,很多人对股市的高增长仍然心存幻想,如果‘抄底’失败,他们很可能就捂着基金不放了。”

另有研究人士提醒基金投资者,对于基金资金对股市的影响不要只看净申购赎回数字,一季度总申购(尤其股票型基金占新基金发行相当比例)、总赎回数字都相当庞大,证明资金进出的需求都很大,对应的可能是市场震荡加剧,这将增加选择基金的难度。

一位不愿透露姓名的基金研究者还提醒说,一季度申购量那么大,未必是好事。因为一季度基金净值下跌这么多,进来的投资者基本上都被套住了,这会给后面的基金营销带来很大压力。事实上,近期新发行的基金很不好卖,据传有一只新QDII一天只发5万份,有的新基金一周才卖几千万份。

混合型基金净赎回139亿

● 中邮核心成长(净值 讨论)为股票型基金净赎回份额最高

●景顺系股票基金净赎回居前列

一季度发行的基金非“股”即“债”,混合型基金的净赎回是无争议的,其数量达到139亿份。

股票型基金一季度总赎回份额超过了1700亿份。共53支股票型基金出现了净申购,共82只股票型基金出现净赎回。净赎回份额最多的是中邮核心(净值持仓)成长,高达32.9亿份,这只近400亿的胖基金一季度净值下跌超过28%。

在净赎回最高的20只基金中,景顺长城系三只基金榜上有名,分别为景顺长城鼎益、景顺长城资源垄断、景顺长城精选蓝筹。

蒋全表示,在目前的市场基本面出现问题的情况下,股票型、混合型基金容易出现净赎回,资金流向债券的意图开始增强,债券型基金出现净申购增长不会是意外。

一季度,债券型基金总申购超过361亿份,总赎回294亿份,净申购66亿份。货币型基金也呈现净申购。

据中投证券研究所统计,股票资产缩水的同时,基金在固定收益类资产上的投资明显上升,债券资产市值从上季末的1407.3亿元,上升为1504.4亿元,上升幅度达到6.9%。

净值降至8毛赎回量或减少

“赎回量与基金净值相关度很高。”中投证券基金分析师张宇表示。

根据张宇的统计,2008年一季度基金总净值大幅度缩水23.8%。基金净值从1.82万亿,减少至1.39亿元。其中,股票市值减少28.9%。

张宇分析,净值的下降往往伴随着赎回量的增加。但是康海荣认为,净值跌到一定时候赎回量会减少。“以前,净值越低,基民越喜欢买。但是基民也开始慢慢成熟,净值跌至0.7、0.8之时,基民的赎回欲望会降低。”

中邮核心成长(净值 讨论)33亿随后,股票型基金一季度平均赎回比例为0.09%

今年一季度A股市场进入了深度调整。基金尽管表现出较强的抗跌性,净值损失普遍小于散户炒股的损失,但仍令沉浸于牛市氛围中的基民肉痛不已,他们选择坚守还是离场?随着各只基金一季度报表的公布,答案逐渐揭晓。

截至4月21日,58家基金公司的346只基金2008年一季报已披露完毕。WIND统计数据显示,一季度共有167只基金出现净申购,174只基金出现净赎回。除QDII产品外,342只基金的期末总份额达20251.73亿份,较2007年底小幅净申购16.28亿份,净申购比例为0.08%,基金总份额基本保持稳定。

与四季度一样,外界再度夸大了股票型基金赎回情况,股票型基金的份额仍相对稳定,平均净赎回比例仅为0.09%。期末总份额为12473.66亿份,微幅净赎回10.97亿份。但是,一季度间,股票型基金的总申购量与总赎回量分别达1812.05亿份与1823.02亿份,大进大出现象明显。

股票型基金业绩成为份额关键

中邮成长(净值 讨论)、添富成长、 银华优选(行情 股吧)、光大量化、 诺安股票(净值 讨论)、 广发大盘(净值 讨论)、 景顺蓝筹(净值 讨论)等赎回多。

一季度,股票型基金和混合型基金均呈现小额赎回,分别被赎回10.97亿份和97.13亿份。

“这是好事,份额稳定了,基金经理才能安心投资,份额骤升骤降均不利于其操作。”一家基金公司市场部人员向记者表示。

当然,整体小额赎回不代表没有基金发生大额赎回。按照赎回量超过20亿份暨大额赎回的定义,一季度偏股型基金中,相关基金有中邮核心(净值持仓)成长(减少3293477262份)、汇添富成长焦点(减少2187575780份)、 银华核心价值(净值 讨论)优选减少2483741259)、光大保德信量化核心(减少2638774334份)、诺安股票(减少2126916170份)、广发大盘(减少2415400098份)、景顺长城精选蓝筹(减少2343874001份)、南方成分精选(减少2982904914份)、 长城品牌(净值 讨论)优选(减少2009673136份)、 大成创新(净值 讨论)成长(减少2352125298份)、 博时第三产业(净值 讨论)(减少2155680317份)、 博时价值增长(净值 讨论)(减少3662092756份)。

上述12只基金截至4月22日,今年以来平均跌幅达到31%,高于偏股型基金同期28%的下跌幅度,净值表现不佳,基民用脚投票赎回基金无可厚非。

相反,今年以来抗跌表现突出的偏股型基金纷纷呈现净申购状态,其中 东吴价值成长(净值 讨论)双动力净申购37253504份、 德盛安心(净值 讨论)成长净申购100626433份、 华宝兴业多策略(净值 讨论)成长净申购10299044646份、泰达 荷银预算(行情 股吧)净申购9228088份、国投瑞银融华净申购14809817份、 金鹰中小盘(净值 讨论)净申购79863001份。

将来震荡行情将成为常态,所有基金份额迅速扩张的神话一去不复返,上述数据两相对比再次说明了,业绩才是基金份额的生存之本。

单只基金方面,中邮核心成长以390亿份的规模成为“最胖基金”,受制于持股比例限制,过300亿的基金将会造成基金经理处于无股可买的境地,从而影响业绩。所以“最胖基金”一般都会在下一季度迅速瘦身。

而申万巴黎盛利强化配置以1.06亿份的规模成为最迷你型基金,当然此份额距离5000万的清盘底线仍有一定距离,基民不必过于担心。

在基金公司方面,58家基金公司有28家净申购,其余则是净赎回。其中富国、华宝兴业以及易方达三家公司的净申购额超过90亿份,分别出现了125.01亿、93.81亿和90.07亿份的净申购。

另外一些过往业绩较好的如华夏、上投摩根基金公司的净申购也分别达到了67.43亿份和59.21亿份,特别是上投摩根,虽然上投摩根亚太优势业绩差强人意,但仍然取得了785816197份的净申购规模,这与公司一向注重投资者教育的理念密不可分。

而嘉实、景顺长城以及银华的净赎回份额较大,分别被赎回77.09亿份、64.69亿份和63.11亿份。上述三家基金公司一季度基金整体表现普遍不佳。

最后关注一下行业领跑者,以往南方、嘉实、博时、华夏四方交替领跑的局面开始分化,一季度华夏基金以1600亿基金份额在蝉联规模最大基金公司的同时,进一步拉大了与第二名的差距。该成绩的取得并非偶然,今年一季度最抗跌的30只基金中,华夏占据6席,延续了去年以来的优异表现。

债券货币型基金两极分化严重

由于股票市场下跌幅度较大,债券型和货币型基金在一季度成为人们关注的焦点。份额分别增加了82.80亿份和45.87亿份。这一数据充分显示,在今年行情中,投资者对低风险低收益基金的偏好程度有所增加。

虽然货币基金一季度收益率普遍低于基准收益,但份额净申购量仍然大增, 36只货币型基金中有26只实现净申购,一季度净申购总额达157.09亿份。

其中 博时现金(行情 股吧)收益净申购50亿,此外,招商现金增值、泰信天天收益、长信利息(资料财报)收益三只货币基金净申购也在10亿以上。

但有意思的是,所有基金里赎回量最严重的两只基金同样出现在货币基金里:嘉实货币,一季度的赎回量达到了124.7亿。最随其后的,是华宝兴业现金宝货币,一季度的赎回量达到了58.1亿。上述数字远远大于单只股票型基金的最大赎回量。

债券型新基金的热卖也在一季度传导给了原有的债券型基金。根据WIND统计,24只债券型基金有16只实现净申购。2008年一季度内,这24只债券型基金共实现申购额193.64亿份,净申购59亿份。

其中申购量最大的为 博时稳定(净值 讨论)价值债券基金,一季度净申购接近20亿份。债券基金中赎回量较大的是银河银信添利和工银瑞信增强收益。 (本文来源:理财周报 ) 

 

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